平安观点：

　　“ETF通”启动两周，提振港股通ETF规模与成交2022 年7月4日，内地与香港股票市场互联互通机制下的“ETF 通”正式启动，两地合资格投资者可以跨境投资对方市场的交易所买卖基金(ETF)产品。互联互通机制中的首批4 只港股ETF 分别为：盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技和安硕恒生科技。自ETF 互联互通正式开闸至今，已有逾两周时间。尽管可选范围有限，但相关ETF 的成交量和成交额普遍增加，基金规模也有上涨迹象，后续随着内地投资者对“ETF 通”下港股ETF交易机制的熟悉，这一块新领域将迎来持续增长的机遇。

　　港股通ETF纵览——跟踪不同指数，行业布局分化首批港股通ETF 均为被动型管理基金，其中盈富基金跟踪恒生指数，基金资产净值在1100 亿港元上下；恒生中国企业跟踪恒生中国企业指数，资产净值在250 亿港元左右；南方恒生科技和安硕恒生科技均跟踪恒生科技指数，资产净值分别为190 亿港元和110 亿港元左右。恒生中国企业成交最活跃，其次为南方恒生科技，盈富基金和安硕恒生科技。行业配置上，盈富基金和恒生中国企业覆盖范围较广，主要集中在金融业与资讯科技业，其余行业分布较均匀。两只恒生科技ETF 则主要集中在资讯科技业、非必需性消费以及电讯业，虽然跟踪标的类似，但成分股及其权重略有区别。

　　从具体成分股来看，近期南下资金并没有出现集中涌入港股通ETF 重仓股的现象，说明南下直接参与港股通的投资者的决策并未受“ETF 通”的显著影响，仍以行业前景以及个股估值和基本面等其他因子为主要考虑因素。

　　互联互通ETF的相关建议

　　针对港股通ETF 当前的发展现状，为了促进内地和香港资本市场更好的发展和融合，我们提出以下建议：第一，增加港股通ETF 数量与种类，丰富其所覆盖的宽基、行业及细分行业范围，为内地投资者提供更多元化的投资选择；第二，为沪深港通股票扩容的同时，兼顾港股标的之间的融合性，鼓励资管公司根据赛道之间的相似程度，构建综合性ETF；第三，适时适当提高沪深港通每日投资额度上限，确保流通性满足新机制开通后带来的合理增量资金要求；第四，在做好投资者风险警示和教育的基础上，适当降低港股通ETF 投资门槛。

　　风险提示：

　　1)新冠病毒反复导致全球经济持续被干扰；2)美联储货币紧缩政策提速；3)宏观经济衰退预期加剧；4)地缘冲突与国际制裁持续升级。

（文章来源：平安证券）