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传媒行业月度观点:政治局会议再提促进平台经济 版号复发体现边际改善

2022-05-27 发布于 青田新媒体

  市场及板块走势回顾:上周传媒板块指数下跌1.96 %,上证综指下跌1.49 %,深证成指下跌1.92 %,创业板指下跌3.20 %。板块涨幅前三:星期六(+4.87%)、拉卡拉( +4.52% ) 、新媒股份( +3.22% ) ; 板块跌幅前三: 宋城演艺( -8.86%)、华谊兄弟(-7.11%)、幸福蓝海(-6.98%)。上周纳斯达克中国科技股指数下跌8%,上周恒生中国企业指数下跌6.70%。

  4 月至今传媒板块涨幅前三冰川网络(+56.43%)、芒果超媒(+14.89%)、完美世界(+14.85%);跌幅前三*ST 新文(-48.83%)、恒信东方(-42.85%)、创业黑马( -37.67% ) 。港美股互联网涨幅前三灿谷( +22.39% ) 、好未来(+12.62%)、美团-W(10.54%);跌幅前三知乎(-35.95%)、趣头条(-33.11%)、新氧(-31.31%)。

  月度观点:游戏版号复发,释放市场改善信号。4 月国家新闻出版署官网公开最新一批共45 个游戏版号,本次版号发放有助于短期游戏产品供给端恢复,长期有助于市场信心恢复,促进游戏行业增速回升。推荐关注低估值【腾讯(腾讯代理运营手游《黑色沙漠》4 月26 日公测)、网易、三七(《梦想大航海》获得版号)、吉比特(《塔猎手》、《盒裂变》获得版号)、哔哩哔哩、富春】等。

  政治局会议传达调控信号,平台治理边际向好。中共中央政治局4 月29 日召开会议,明确提出将加大宏观政策调节力度,扎实稳住经济,努力实现全年经济社会发展预期目标。此外,会议强调促进平台经济健康发展,实施常态化管理,释放平台管理态度缓和信号,与前两次高层会议表达内容一致,有助于提振平台经济发展信心。关注互联网龙头公司估值修复【美团(超过500 万数字人民币子钱包推送至App,超过380 万用户在美团使用数字人民币)、腾讯、快手、京东】

  VR/AR 软硬件保持迭代,元宇宙赛道持续发酵。据IDC 报道,21 年全球AR/VR头显出货量1123 万台,同比+92.1%。预计22 年VR 头显出货1573 万台,同比+43.6%。Meta 的 Reality Labs 营收6.95 亿,同比+30%。推荐关注A 股相关【三人行(22Q1 营收8.95 亿元,同比+58.83%)、姚记(22Q1 营收10.10 亿元,同比+2.94%)、蓝标(22Q1 营收77.82 亿元,同比-25.11%)、视觉(22Q1 营收1.55 亿元,同比+11.79%)、浙文(22Q1 营收40.83 亿元,同比+45.04%)等】

  重点提示:1)相对高景气赛道,金融科技【东方财富】等;短视频,【快手、字节】;中视频【哔哩哔哩(预计公司22Q1 营收为50.4 亿元,同比增长29%)】;科技【小米、百度】;长视频【爱奇艺、芒果(22Q1 营收31.24 亿元,同比-22.08%)】等;文化传媒【凤凰传媒,中文传媒,掌阅科技】等。

  2)游戏板块,关注版号重启后新游上线及元宇宙结合。关注头部【腾讯、网易】,国内【三七(22Q1 归母净利润7.6 亿元,同比+550.8%)、完美(22Q1归母净利润8.40 亿元,同比+81.0%)、吉比特、世纪、巨人、富春(22Q1 归母净利润1.22 亿元,同比+8.77%)、姚记、宝通、凯撒、华立、星辉、昆仑(22Q1 公司营收 11.93 亿元,同比+9.06%)】,港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等,VR 技术【丝路、恒信、佳创】等。

  3)电商及产业链,关注电商平台【京东、拼多多、阿里】及直播平台【抖音,快手】,产业链【星期六(22Q1 营收8.03 亿元,同比+60.0%)、姚记、引力】等,营销科技【分众、蓝标、视觉】等,字节受益【三人行、浙文互联】等;社区零售【美团、每日优鲜、叮咚】等;微信生态电商 SAAS【有赞、微盟】。

  4)Z 世代及社区类,保持高成长高粘性。关注【哔哩】,潮玩【泡泡玛特、创梦、奥飞】等;在线阅读及IP 运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。

  5)电影板块,重点关注动画电影龙头【光线(22Q1 营收4.41 亿元,同比+83.94%)】、院线及内容复合龙头【万达】,互联网平台【猫眼】,娱乐经纪【乐华】等。

  风险提示:疫情影响,经济政治环境风险,监管不确定性,商誉减值风险

(文章来源:天风证券)

文章来源:天风证券
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